Доллар подорожал на 9% за семь дней. Экономисты говорят, что это не предел. Официальный курс ЦБ на 14 августа — 92,5 руб. Последний раз таких значений он достигал осенью 2023-го. Схожая динамика и у евро. Неделю назад регулятор оценивал валюту в 92 руб., сейчас она стоит больше 100 руб. Рост составил 8% за неделю. Ослабление рубля началось на прошлой неделе, когда ВСУ атаковали Курскую область. Но 13 августа динамика ускорилась: всего за сутки доллар подорожал почти на 3 руб., а евро — на 4 руб.
Когда это закончится? Директор по инвестициям «Астра УА» Дмитрий Полевой говорит, что поводы для оптимизма есть: «Если мы говорим про фундаментальную базу, июль выглядит слабее и с точки зрения профицита внешней торговли. Профицит текущего счета сменился дефицитом, но здесь это во многом как бы бумажный дефицит, больших проблем для курса в июльских цифрах мы не видим.
Как рупии избавят от «зависания»
Более того, если устранить очевидную сезонность в данных по экспорту и импорту, то экспорт в июле оставался относительно стабильным, а вот импорт продолжил падать, причем достаточно сильно.
Если мы посмотрим на величину импорта в рублях, снижение усиливается. В сухом остатке, наверное, предпосылок для устойчивого сильного и дальнейшего ослабления рубля нет, но, скорее всего, мы будем дальше видеть такую высокую волатильность, высокие спреды, которые будут добавлять участникам, инвесторам и населению много вопросов. Уровень неопределенности будет высоким.
Мы не знаем, что является сейчас настоящим реальным курсом валюты, не только в отношении доллара и евро, но и в отношении юаня. Единственный вывод — то, что репрезентативность официальных значений сильно снизилась.
Но, возможно, это просто новая реальность, в которой нам придется жить дальше. Более того, лицензия на сворачивание операций с Мосбиржей истекает 12 октября. Если китайские банки прекратят свои операции с площадкой, то валютный рынок окончательно станет внебиржевым. Прозрачность курсообразования окажется сильно меньше, чем то, к чему мы все привыкли».
Участники рынка обращают внимание на дисбаланс валютных пар. Если доллар, например, за неделю подорожал на 9%, то юань — всего на 1,5%. Это если судить по официальным данным ЦБ, который оценил китайскую валюту в 12 руб. В Sber CIB провели еще один эксперимент: подсчитали кросс-курс юаня к доллару. Получилось, что в России китайская валюта стоит на 7% больше, чем за рубежом. Расхождения связывают с санкциями на Мосбиржу, из-за которых торговля долларом и евро была прекращена, а вывод юаней оказался затруднен.
13 августа иностранные организации должны были завершить все сделки с площадкой. Минфин США, правда, продлил лицензию до октября, но многие участники не стали ждать, полагает директор аналитического департамента инвесткомпании «Регион» Валерий Вайсберг: «Все-таки межбанковский рынок скорее трансакционный, то есть спрос на валюту определяется именно заявками клиентов. Если говорить про биржевую торговлю, то это балансовый ориентир.
Что будет влиять на курс национальной валюты
Все-таки получается, что большинство контрагентов, которые работали с Московской биржей, предпочли не дожидаться второго срока для завершения операций. Не могу сказать, действительно ли движение в валютных парах каким-то образом связано с сокращением продаж валюты экспортерами. Хотя бы потому, что это случилось именно вчера, то есть 13 августа, когда истек срок первой лицензии на завершение операций с Мосбиржей. Этого не было, например, 12 августа или 9 августа, хотя понятно, что обязательство равномерно продавать и согласовывать графики продажи осталось. Если действительно с 1 сентября начнутся пилотные сделки с расчетами в криптовалюте, ситуация окажется еще сложнее. То есть на самом деле, рынку предстоит еще один этап подстройки».
В Sber CIB ожидают, что экспортеры нарастят продажи валюты с наступлением налогового периода. В банке «ЦентроКредит» полагают, что рубль поддержит высокая ключевая ставка, которая дополнительно сдерживает импорт. Впрочем, на валютный рынок влияет не только это, напоминает главный экономист Совкомбанка Михаил Васильев: «Одним из новых локальных факторов является геополитическое обострение в Курской области, которое привело к спросу на валюту со стороны отдельных участников рынка.
Как валюта заполнит «стаканы»
Некоторые игроки сразу убегают в валюту. Состоятельные клиенты работают в том числе и через управляющие компании. Вторым фактором, он тоже связан с геополитикой, является очередной виток ухудшения ситуации с платежами с дружественными странами из-за западных санкций. Так как в целом с фундаментальной точки зрения ситуация сбалансирована, значимого ослабления курса рубля не ждем.
Мы в свои прогнозы на этот квартал закладываем средний курс за юань — 12 руб., за доллар — 88 руб. и 96 руб. — за евро. Хотя, конечно, тут во многом будет определяться развитием геополитической ситуации, а не фундаментальными факторами».
14 августа падение рубля продолжается. По крайней мере, если судить по кросс-курсу. На межбанковском рынке американская валюта торгуется в районе 86,5 руб., европейская — чуть выше 95 руб.
С нами все ясно — Telegram-канал ‘Ъ FM’.